在热烈的口号中，红军队伍让出了一条人巷，在两旁红军战士的欢呼声中，张国焘与朱德、毛泽东等中央领导人一起有说有笑地向小镇上走去。军乐声、口号声和唱歌声与暴雨声在他们的身后混合成一片。

张国焘完全没有意识到，从他到达的那时起，中央领导人对他就产生了一些微妙的变化。在他们感觉，张国焘不像是一个朝拜者，而像是一个对穷亲戚炫耀财富的老爷。索尔兹伯里写道：“从两位领导人身上也可看出明显的差别，张的脸面丰满红润，虽不肥胖，但身上肉滚滚的，脸上毫无饥苦之色。毛呢？很瘦，面色憔悴，皱纹很深，举止十分拘谨。张灰色军装十分合身，而毛仍穿着他长征时的老军服，又破又旧，缀满了补丁。”这种鲜明的对比使毛的心中产生不快。当看到旁边的一个战士夸奖张国焘卫队的高头大马时，毛泽东训斥他说：“另羡慕那些马！”

欢迎张国焘的第二个程序是晚上的聚餐。表面的气氛是轻松愉快的。大家坐在一起天南海北地闲聊，张国焘却颇感沉闷。因为在座的诸位即“不谈长征和遵义会议的经过，甚至也没有兴趣听取我关于红四方面军情况的叙述”。而是听毛泽东大发其吃辣椒者即是革命的高论（这是毛泽东在饭桌上常见的话题）。博古这位不吃辣椒的江苏人则予以反驳（显然话中有话）。张国焘隐约地感觉到中央领导层内的不和。

第二天（6月26日）上午，在两河口村的一座关帝庙里，召开中共中央政治局会议。讨论战略方针问题。参加者有：中央政治局委员毛泽东、朱德、周恩来、张闻天、博古、王稼祥、张国焘。政治局候补委员刘少奇、邓发、凯丰。列席者有：刘伯承、林彪、彭德怀、聂荣臻、林伯渠、李富春。

会议先由红军总政委周恩来做报告。他简单回顾了红军长征和遵义会议的经过，主要谈目前的行动方针。他说：应在什么地方创造新苏区？第一是便利我们作战的地方。松潘、理番、懋功地区地域虽大，很多是狭路，敌人容易封锁我们，而我不易反攻。第二是群众条件，红军走过的一些人口较多的地方，能大批扩大红军。松、潘、懋地区总共只有二十万人口，少数民族占多数，红军发展还是要在汉人多的地方。第三是经济条件，这里粮食缺少，有些地方粮食还不能自给，牛羊有限，布匹也不易解决，军事补充更难。因此，我们新的战略方针是向北进攻，在川陕甘建立根据地。

关于战略行动问题，周恩来指出：目前一、四方面军的战略行动，向南不可能；向东过岷江对我不利；向西北是广大草原。现只有转向甘肃，向岷山山脉以北，争取这一地域。红军战略转移的具体要求是：第一，向松潘与胡宗南作战。第二，高度机动，不要被敌牵制。第三，坚决统一意志。两个方面军部队大，要特别坚决地统一指挥。这三条最高原则，必须实现。周恩来的报告最后强调，战争指挥的最高原则是：第一，应集中统一，指挥权集中于军委。第二，为使作战更有力量，改组为三个纵队。第三，加强政治思想工作，克服粮食、寒冷、过草地和少数民族等困难。

周、张、毛三人作了主要发言后，其他与会者都发表了意见。大家一致同意周恩来的报告中提出的北上方针，认为当前最关键的是从松潘打出去。两河口会议在平静的气氛中结束了。6月28日，根据两河口会议精神，中共中央政治局发布《关于一、四方面军会师后战略方针的决定》，宣布了夺取松潘，创造川陕甘苏区的战略方针。